CFA一级学科权益投资重难点及复习策略

  • 日期:07-10
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CFA一级学科权益投资重难点及复习策略

  CFA学科概述

  大家一看到这门学科,估计第一个就会想到股票。其实权益类投资品种非常丰富,它是金融市场活动中的重要组成部分,通过参与权益类投资可以让投资者共享企业经济发展的成果。那么如何在万千权益产品中挑选出优质的符合投资者利益最大化也就是最赚钱的产品呢?

  这其实就是投资者最关注的问题。学习CFA一级权益这门学科,主要可以帮助大家了解市面上常见的各类权益产品、各类证券市场以及各类市场指数等相关概念、能够自主分析行业、公司以及权益产品,并且能熟练运用简单的估值模型对权益类产品进行估值。

  根据2018年CFA协会的新考纲,一级权益内容较之前没有发生变化,但CFA考试占比略有提升(从之前的10%小幅提升至11%)。因此考题数量大致为26道选择题即上午13道,下午13道。

  学科框架

  该学科总共有两大Session,每个Session各有三个Reading,总计六个Reading。

  Reading1

  第一个Session 对证券市场做了一个整体的介绍。这里的市场并不仅仅局限于股票市场,而是着眼于对整个金融市场的介绍。其中第一个Reading 讲述了整个金融市场的组织架构。

  Reading2

  第二个Reading讲述了证券市场或者金融市场指数的构建与衡量,例如我们通过观测沪深300指数就能知道中国股票市场的大体表现。

  Reading3

  第三个Reading讲解了金融投资流派中价值分析的理论基础有效市场假说。价值分析的创始人同样也是我们CFA考试的创始人格雷厄姆(巴菲特的老师)在美国投资市场是非常有名的,虽然自身投资业绩并不十分优秀,但是他人脉深厚、门徒众多且大部分门徒都就职于各大金融机构,本着肥水不流外人田的原则,这些学生便积极推广其老师所创立的投资理念以及相关考试证书,长此以往,CFA证书想不成全球最火的金融证书都难。由此可见,价值分析是CFA考试产生的根基,虽然理论性很强,但它绝对是一个考试的重点。第二个Session才开始正式切入有关权益类(主要指股票)投资的内容。

  Reading4

  第四个Reading着重讲解了股票的具体种类和特点。

  Reading5

  第五个Reading则是指导我们从行业以及公司的角度出发分析,如何选择好的股票,这部分理论方法属于定性分析的方法。

  Reading6

  而最后一个Reading 则是运用定量分析的方法,通过估值模型计算股票的内在价值(也就是股票的合理价值水平),将它与股票的市场价格进行比较,内在价值大于市价,说明这支股票被低估,可以买入,反之,股票被高估,则应卖出。

  重难点:

  CFA一级权益其实内容不难,它的难点主要体现在它知识点非常零散,而且绝大多数内容(前5个reading)都是文字性介绍,概念极多且CFA考试主要以定性方式考察。

  不像定量计算,公式背对了加上多做题就可以拿分,定性考察的是CFA报名考生在理解的基础上进行应用,因此在学习时重在理解、把握细节是关键。但是好在权益其实内容不难,虽然内容覆盖广泛,但我们通过对考试结果进行分析发现这门学科拿A的概率是很大的,如此看来学好权益投资学科的性价比非常高。

  复习策略

  权益投资占CFA考试比重看似不高却不能否认其“德高望重”的江湖地位。因为权益投资这门课程内容类似金融市场及产品的简介,讲述的并非仅仅是股权这一类金融产品,还包括对四大类金融产品中的其他三类 “固定收益”“另类投资”“衍生品”简单介绍以及产品之间的比较。

  学好这门课有助于帮我们建立起整体的框架感。正因为是框架就要先建立,因此建议这门学科可以放在所有金融产品之前学习。因为它除了是其他金融产品学习的基础,还与我们之后将要学习的财务报表分析以及公司治理相关联,由此可见它是一门承上启下、提纲挈领的学科,因此大家务必要予以重视。

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